税改与通俄门搅动市场资金流入美国股债——每周20张图全览跨境资金配置流向(20171129)

原标题:税改与通俄门搅动市场,资金流入美国股债——每周20张图全览跨境资金配置流向(20171129)

北京时间12月2日周六0:00左右,前美国国家安全顾问弗林向联邦法庭认罪,承认在1月的通俄门调查中向FBI作伪证。这一事件被认为是对特朗普团队在通俄门调查中遇到的最大威胁。之后北京时间周六14:50左右,参议院以51:49通过了税改法案,下一步将由两院协调彼此版本的不同,形成最终版本的法案,再次获得国会通过后,将交由总统签字生效。

弗林认罪的新闻报道后,道指在25分钟内跌350点,标普500急跌1.6%,纳斯达克指数跌1.7%;美元指数跌破93。黄金价格再次大涨,一度逼近1290美元/盎司,美国10年期国债收益率短时下降,最低达到2.315%。VIX波动率指数从11上下急升至14.58。此后因为参议院审议税改不断产生进展,三大股指跌幅因而收窄,黄金价格亦回调至1280美元/盎司上下,10年期国债收益率波动至2.36%上下,VIX指数回到12左右。

此次弗林只认了一项罪名:在通俄门调查中对FBI作伪证。所涉FBI调查是关于弗林和俄大使的两次违规通话,在两次通话中,弗林分别和俄大使讨论了美国对俄制裁,和在联合国安理会审议的以色列定居点问题。白宫表示,弗林认罪只针对他个人,不会影响其他人。

此次弗林认罪事件关键在于两点。第一,此次认罪证明特朗普团队主动和俄方进行沟通,此前对特朗普团队中马纳福特、里奇·盖茨和帕帕佐普洛斯的调查只证明了俄方想要单方面接近特朗普团队。第二,根据助理检察官格拉克在法庭上做的陈述,弗林和俄大使的谈话得到了特朗普团队中的高级成员的指示,虽然这两次事件相关的高级成员的名字并未公开。这意味着通俄门调查可能还会将特朗普团队中其他的重要成员牵扯进来,而弗林也确认将在未来协助特别检察官穆勒的调查,他可能会帮助指证其他特朗普团队的高级官员。

弗林认罪加大了市场的不确定性,降低了市场对特朗普政府的信心。如果特朗普或其身边的重要官员最终受到牵连,会导致受“特朗普交易”影响的工业股和金融股受挫,也会对共和党在2018国会选举产生不利影响,对未来政策的推动造成困难。另一方面,这也可能会让一些共和党人在短期内加速推动税改立法等措施,来提振民众对政府的信心。

我们认为从弗林认罪的时间来看,有在税改前夕政治博弈的性质,如果特朗普团队能够处理妥当,最终对市场的扰动是可以回归正常的。税改方面,我们的乐观预期是在圣诞节前正式通过,中性预期是在2018年一季度正式通过,并在下半年正式实行。税改落地有望促进经济的进一步增长,使美国GDP在潜在水平以上运行。

11月29日当周,中国股票基金净流入8.76亿美元,中国债券基金净流入0.16亿美元。上周中国股票基金净流入0.75亿美元,债券基金净流入0.35亿美元。11月29日当周,香港股票基金净流入1.03亿美元,上周净流入1.45亿美元。

11月29日当周,资金流入美国、发达欧洲、新兴市场、印度的股票市场,从日本流出。其中,美国和发达欧洲分别净流入44.54和14.07亿美元,日本净流出5.91亿美元,新兴市场和印度分别净流入16.60和0.91亿美元。债券方面,美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度分别净流入23.78、17.57、0.07、9.48和0.88亿美元。本周,资金流入债券基金、货币基金,从大宗商品板块基金、能源板块基金、房地产板块基金流出。

11月29日当周,资金流入美国、发达欧洲、新兴市场、印度的股票基金,从日本流出。其中,美国和发达欧洲分别净流入44.54和14.07亿美元,日本净流出5.91亿美元,新兴市场和印度分别净流入16.60和0.91亿美元。

11月29日当周,资金流入美国、发达欧洲、日本、新兴市场、印度的债券基金。其中,美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度分别净流入23.78、17.57、0.07、9.48和0.88亿美元。新兴市场连续第15周净流入,印度连续第45周净流入。

11月29日当周,资金流入债券基金、货币基金,从大宗商品板块基金、能源板块基金、房地产板块基金流出。其中,债券基金和货币基金分别净流入54.22和280.63亿美元,大宗商品板块基金、能源板块基金和房地产板块基金分别净流出0.99、2.96和6.60亿美元。房地产板块基金连续第12周净流出。

11月29日当周,中国股票基金连续第4周净流入,中国债券基金连续第3周净流入。中国股票基金净流入8.76亿美元,中国债券基金净流入0.16亿美元。

11月29日当周,中国股票基金净流入8.76亿美元,四周均值净流入5.12亿美元。截至11月29日收盘,上证指数收于3337.862点,和上周相比下跌2.70%。

11月29日当周,中国债券基金有0.16亿美元的资金净流入。四周均值净流入0.07亿美元。10年期国债利率为3.9101%,略低于上周,上周同期为3.985%。

11月29日当周,香港股票基金净流入1.03亿美元,四周均值净流入1.23亿美元。截至11月29日收盘,恒生指数收于29623.83点,和上周相比下跌1.27%。

11月29日当周,中国股票ETF净流入8.36亿美元。上周中国股票ETF净流出3.33亿美元。四周均值净流入3.05亿美元。

11月29日当周,香港股票ETF净流入1.28亿美元,这是连续第18周净流入。上周香港股票ETF净流入1.08亿美元。四周均值净流入1.22亿美元。

9月份利率点阵图显示年内还将有一次加息,美联储对经济前景非常乐观。对飓风救灾甚至对基建投资产生的需求端刺激偏乐观。 但同时拉长了加息周期,加息由之前的19年结束延长到2020年,此外,长端中性利率由此前的3%下调至2.75%,在现在通胀低于预期的情况下,美联储给未来货币灵活调整留出一些空间。联储认为现在美国就业市场保持强势、家庭消费稳步增长、固定资产投资也有所回升,这些现象表明经济增长非常健康。因此,12月加息是大概率事件。CME 12月1日预测的12月加息概率为100%。

11月30日,美国10年期国债利率收于2.42%,和上周相比上升了10个基点。同日,TIPS隐含通胀预期为1.86%,和上周相比上升了2个基点。

本周,美国10年期国债利率收于2.37%,和上周相比上升了5个基点。中国10年期国债利率收于3.9101%,和上周相比下降了7个基点。中美利差略有扩大。

11月30日,美元指数收于93.0139,上周11月23日,美元指数为93.1272。COMEX黄金价格本周先涨后跌,11月30日收于1276.7美元/盎司。

10月中国股票基金净流入14.32亿美元,9月流入中国股票基金为16.34亿美元。债券市场10月净流出2.09亿美元,9月流入0.54亿美元。10月流入中国股债合计12.23亿美元。中国10月外汇储备31092.1亿美元,环比增加7.03亿美元,连续第9个月上升。美国经济数据超预期带动美元反弹,人民币汇率和外储压力逐渐加大,10月份外储增幅显著收窄。随着年底临近压力将继续显现,但三方面因素决定了并不用过度担忧:1、结汇需求仍有释放空间;2、企业债务重组已基本完成,市场对待汇率波动更加理性;3、中美利差处于高位,资本外流压力不大。

美联储总资产11月下跌了225.3亿美元。17年1月至4月分别增加13.87、158.64、9.16和5.24亿美元,5月份减少102.28亿美元,6-7月增加34.33亿美元、19.37亿美元,8月减少129.24亿美元,9月上升了33亿美元,10月份上升了54亿美元。

11月30日,美元兑港币汇率下降,收于7.8101,和11月23日相比下降了12个基点。美元兑人民币中间价和11月23日相比上升了13个基点,收于6.6034

11月30日美元兑人民币即期汇率为6.6107,与中间价偏离幅度为0.1105%。

本周11月30日,港股通五日买入成交净额平均12.77亿人民币,累计净买入额达6039.86亿人民币,陆股通五日买入成交净额平均1.49亿人民币,累计净买入额达3389.50亿人民币。

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