挺进FOF蓝海迎接基金业资产配置时代

——访兴业基金FOF基金投资部负责人罗妍

2017年无疑是公募FOF的破冰之年。历经近20年的发展,公募基金终于开启了资产配置的全新时代。坚持低风险、低波动的FOF可以通过风险可控的资产配置,满足投资者对稳健收益的需求,也因此备受投资人和公募基金业内人士的关注。

“兴业基金作为银行系基金管理公司,一直秉持以大财富、大资管、大投行为重点的全产业链运营模式。FOF也正是我们要全力挺进的一片资管蓝海!”谈起FOF,兴业基金FOF基金投资部负责人罗妍表示,坚定地看好FOF行业的未来。“但是,我们也需要辩证地看待事物。FOF业务在拥抱广阔发展前景的同时,也面临着不小的挑战。基金公司要想脱颖而出,需要不断提高投资管理能力,不仅要有较为全面、业绩优秀的底层基金产品,也要有优秀的资产配置能力。同时需要不断提升投资管理的精度与准度,与市场共同成长,为委托人创造更好的投资收益。”

她表示,在机遇和挑战并存的未来,兴业基金FOF业务将更加专注于主动管理,着重推动公募FOF业务及机构FOF专户业务的发展。

公募FOF元年开启行业新机遇

可以说,6只公募FOF产品的成功募集,为行业带来了一个令人振奋的开端。兴业基金也一直在为推出自己的公募FOF产品而努力。

罗妍介绍,兴业基金FOF基金投资部已着手开展宏观研究、子基金筛选、资产配置模型测试等工作,通过对多个专户产品的管理,不断积累投资经验,完善投资流程及方法论。目前,兴业基金的公募FOF定位于大类资产配置、细分资产精选和养老型FOF等方向。经过一年多的研发储备,目前已经研发了生命周期FOF(70/80)、多资产组合配置、核心资产优选等4只产品,并且已经向证监会上报2只生命周期FOF产品。未来,将在公募FOF领域继续完善产品线。

至于团队建设,罗妍表示,部门已有14名投研人员,储备了公募基金经理3名。“我们根据业务定位及专业化分工设置5个业务团队,包括固定收益投资FOF团队、股票投资FOF团队、量化投资FOF团队、海外投资FOF团队及股权投资FOF团队,我们的目标是自主培养出一支成熟的团队。”罗妍称。

据了解,兴业基金FOF基金投资部目前已经成立并管理A股多策略、港股多策略、量化多策略、股权多策略和固定收益流动性等多只FOF专户产品,产品总规模超过100亿元。其中,A股多策略FOF专户规模超过60亿元,是当前基金行业内规模较大的多策略FOF产品。

FOF投资是一项复杂工程

FOF投资的核心在于从投资者需求出发,根据资金性质合理配置投资组合,将自上而下宏观视野与自下而上微观视野有机结合,从大类资产配置、不同区域市场选择到投资策略确定再到管理人筛选,形成科学化、体系化、流程化的投资体系。

在不断完善团队的建设过程中,罗妍及同事们体会到,FOF投资是一个复杂而庞大的体系,需要不断地丰富与完善。这项投资,既需要精准的大类资产配置能力、优秀管理人选择能力,也需要极强的择时能力。

“对于投资标的基金的筛选,我们采用量化+定性的方法。通过业绩获取能力、风险收益比、风险控制能力等量化指标进行评估,同时结合对基金公司、基金经理稳定性、投资逻辑一致性等定性因素进行综合判断。”罗妍在介绍他们的基金筛选法时称。

就基础市场的投资而言,对于2018年,罗妍的观点是谨慎乐观:“鉴于流动性收紧已经在今年打了一定的提前量,明年整个市场的流动性边际变化反而存在改善空间。此外,随着房地产调控的深入,预计明年房地产销售有一定回落,部分资金可能会分流到股市。以上原因都可能带来股市结构性机会。2017年出现了一线蓝筹单边上涨,2018年则可能发生内部轮动,投资热点可能扩散至二线蓝筹和成长股。债券市场方面,收益率短期内维持高位震荡将是大概率事件。基于这些基本预判,明年我们的资产配置将在做好风控的基础上,力争把握住市场轮动机会并保持弹性,随时根据宏观和市场变动做好择时和策略调整。因此,我们将优先选择目标风险策略或类似策略。”

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